海外户储需求分化，户储新兴市场接棒

2024年，在补贴退坡、主要市场渗透率较高等综合因素下，欧洲户储装机呈现下滑。与此同时，美国市场，以及亚非拉新兴市场装机有望迎来增长。户储主要的新兴市场包括东南亚、巴基斯坦、南非等，新兴市场户储需求的快速增长弥补了欧洲市场需求的下滑。海外户储需求分化，新兴市场接棒增长。

01 东南亚户用光储需求高增

随着储能产业链价格下行，东南亚户储需求迎来爆发，成为新兴的GW级市场，其中菲律宾、越南、缅甸引领东南亚户储市场增长。

东南亚各大市场国情各异，但存在共性特征，如光伏资源优、电网薄弱、电力需求快速增长、发展中国家为主，因此户储产品需求以高性价比+离网型产品居多。

图：东南亚主要光储市场非水可再生能源装机规模（2022年，单位：GW） 

2024年1-7月，我国出口东南亚地区的逆变器金额共计19.5亿元，同比增长17%。1-7月，我国逆变器出口东南亚的前五大市场分别为泰国、菲律宾、越南、马来西亚、缅甸，前五大市场出口金额占我国东南亚逆变器出口的89%。其中，菲、越、缅逆变器需求包括户用光伏、户用储能，泰国逆变器需求以光伏（工商业/集中式）为主，马来西亚逆变器需求以户用光伏为主。

图：2024年1-7月我国逆变器出口东南亚各国（金额/亿元）

政策激励+目标指引下，2024年东南亚户储市场空间有望接近1GW。结合前文各地区规划目标及假设，仅菲律宾、越南两国2024年户储新增装机之和即有望达到700MW（443+260MW）。

考虑菲、缅、越户储备电、自发自用的刚性需求，以及泰国、马来西亚、印尼等市场的户用储能渗透潜力，我们预计2024年东南亚户储装机有望接近1GW。东南亚成为快速崛起的GW级户储新兴市场。

02 南非是非洲最大的户用光储市场

南非是非洲最大的户用光储市场，1-7月出口同比下滑，但环比呈现改善。南非是非洲光储逆变器最大的市场，2023年我国出口南非的逆变器金额共计35.7亿元，占我国出口非洲逆变器总额的72%。

图：我国各月度出口南非逆变器金额 

南非作为非洲最大的经济体和主要的煤炭生产国，电力结构严重依赖火电，火电厂设备的老化、电网设施的薄弱，导致电力供应存在压力，电网采取常态化停电，严重影响居民日常生产生活。

2023年电力危机下，南非用于备电的户储需求快速增长。2023年三季度起，由于前期大量备货，以及季节性因素，我国逆变器出口南非规模出现下滑。

2024年1-5月，为备战5月大选，南非限电改善明显，一定程度减缓了居民对户储的需求。大选期间商业活动节奏受到影响，加之前期库存仍有积压，导致逆变器出货量同比下滑，1-7月我国逆变器出口南非金额共计7.5亿元，同比减少76%。

但随着大选结束，市场秩序重新恢复，南非户用光储逆变器月度出口环比有所改善。

03 户储竞争格局  欧洲和新兴市场是国内企业主要舞台

当前，欧洲和新兴市场是国内企业主要舞台，需求分化下部分企业仍将有亮眼表现。

全球户储市场呈现“群雄割据”局面，不同国家市场的优势品牌各有不同，通常既包括近水楼台的本土企业，如美国Enphase、Tesla、德国Sonnen，也包括在某一个或几个国家长期深耕、建立品牌口碑和服务体系的国内品牌，如派能科技、比亚迪、德业股份。

  图：全球主要户储市场竞争格局（出货量占比）

图：2023年中国户用自主品牌储能提供商全球出货量排名

资料来源：EUPD，EnergySage，IHS，EESA，平安证券研究所

目前，国内户储赛道企业主要在欧洲市场和东南亚、南非等新兴市场发力，美国市场则更多以贴牌代工形式进入。产品力、渠道布局和服务能力构成户储企业的核心竞争力，主要企业经过多年积累，在各自的优势市场已具有一定口碑。

2024年全球户储增长放缓，但不同市场需求呈现分化，新兴市场增速好于欧洲市场。布局更侧重新兴市场、在新兴市场市占率领先的企业仍有望获得亮眼的业绩表现。

（文章来源：集邦储能）